小草研究院一二入口

从经营情况来看，2016年-2018年，利元亨分别实现营业收入2.29亿元、4.03亿元、6.81亿元，实现归母净利润1260.33万元、4158.15万元、1.29亿元，近年来发展迅速。由于业绩良好，利元亨选择了最稳妥的“标准一”方式上市。

投资策略：债券牛市进阶，优质信用接力。上周信用债收益率大幅下行。下一步表现如何？建议关注以下几点：1）信用债收益率大幅下行。上周AAA级企业债收益率平均下行14BP，AA级企业债收益率平均下行13BP，城投债收益率平均下行6BP。。2）央行窗口指导银行信用债投资。媒体报道称央行将通过MLF资金支持银行信贷投放和信用债投资，并鼓励投向评级AA+以下的信用债。新增MLF有利于增加银行买债资金，窗口指导下银行投资意愿增强，且不排除后续仍有其他支持措施，加上6月以来利率下行后，低等级信用利差、信用债与货币利率利差均被动上行，银行配置力度提升有利于提高低等级信用债流动性，低等级信用债市场一二级均冻结的情况有望改善。但低等级信用债市场解冻或难以弥补非标萎缩带来的融资缺口，对非标融资较为依赖的民企、地产、城投等领域信用风险仍需警惕。3）债券牛市进阶，优质信用接力。资管新规执行通知和执行细则大方向不变，但在执行层面明显放松，信用冻结有望缓解，一是监管新规落地，前期观望的老产品可以恢复投资，信用债和非标配置需求上升；二是过渡期内扩大摊余成本法适用范围，利于新产品发行，增加信用债配置；三是资管新规有所放宽、央行窗口指导等均有利于提升市场风险偏好。

北京证监局债券监管实行功能监管与主体监管相结合的分工模式，运行3年下来，基本探索出了行之有效的监管模式，明确了“以中介机构为抓手、以风险防控为重点”的监管思路，形成了重大事项一事一报、监管月报一月一期、首发谈话和到期兑付谈话一季一次、信用风险排查半年一期、自查及现场检查年度推进的监管框架。在当前债券市场风险高发的趋势下，对监管者进行培训，有利于提升债券市场敏感性，执法的统一性和监管的权威性。同时，必须实现监管信息的有效共享，形成监管合力，才能有效防范债券业务风险。

康尼机电于2017年12月，以34亿元的价格收购龙昕科技，然而仅时隔一年半，价值就缩水了30亿元，这也遭到上交所问询函质疑。7月17日晚，康尼机电发布公告，对问询函进行了回复。在公告中康尼机电表示，上市公司收购及出售龙昕科技100%股权的价格差额为30亿元，扣除公司于2018年取得的龙昕科技分配利润3000万元，截至目前，由此次收购产生的实际损失达到29.7亿元，这一金额已经远超康尼机电上市以来所获利润的总和。

照片应该拍摄于“吉福兹”号甲板，几个美国士兵正对“火力侦察兵”无人机进行检查，显然这是在准备起降作业。“吉福兹”号拥有宽大的飞行甲板，能够允许2架直升机或多架无人机同时起降，被认为是美国最先进的滨海战斗舰。但细心的人发现，在美国战舰远处，还有一艘军舰。

如今，美国经济触顶下行已经是各界共识，何时进入衰退更被关注，但2019年似乎还言之过早。而当前，中国面临着结构性下行压力，在各项刺激政策的支持下，经济何时触底也是各界焦点。在1月2日放宽普惠金融定向降准范围后，央行在1月4日晚间再度宣布全面降准，剔除将置换到期的7000亿元MLF（中期借贷便利）后，净释放流动性8000亿元。而且，2019年的降准仍只是拉开序幕。