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而慈文传媒在2018年也可谓一泻千里。从3月27日29.56元/股的高点跌到了12月28日的9.02元/股，累计跌幅近79%。对于转让控制权，一位国内上市游戏公司投资主管向本报记者分析：“还是股权质押太多导致，股价下跌太多导致爆仓风险，只能转让股份获得资金去解质押。”

此外，需要特别强调，本轮“违约潮”也与坚定推进金融防风险，打破刚性兑付有关。国务院副总理刘鹤近日指出“要建立良好的行为制约、心理引导和全覆盖的监管机制，使全社会都懂得，做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。”在这种环境之下，地方政府等隐性维稳诉求降低，导致问题更容易暴露。

不可否认的是，万科的住宅开发业务正在接近它的天花板，它的规模增速已经持续放缓。上半年，万科的房地产开发业务实现销售金额3340.0亿元，同比增长9.6%，这是近年来增速最低的一次。在这个业绩发布季，“焦虑”和“担忧”是写在每一家房企脸上的。面对一个“稳健”发展的行业，“树已经不可能长到天上去”，寻找具有潜力且可持续发展的业务是当下的必修课。

上半年赚了118亿 万科首提“第三次创业”每经记者 吴抒颖 每经编辑 林菁晶上半年，万科实现营业收入1393.2亿元，同比增长31.5%；房地产业务实现销售金额3340.0亿元，同比增长9.6%。报告期内，万科实现净利润192.9亿元，同比增长42.6%；实现归属上市公司股东的净利润118.4亿元，同比增长29.8%；全面摊薄的净资产收益率为7.35%，较2018年同期上升0.59个百分点。每股基本盈利1.06元，同比增长28.8%。

分析至此，为了避免违约潮恶化，并形成“处置风险的风险”，我们认为需要在如下几方面做文章：1、资管新规细则尽早落地，并考虑市场承接力合理设置老产品规模压缩节奏。理财本就是为解决银行表内的问题而诞生，诸多非标融资主体没有造血能力，想通过时间来化解的难度很大。因此，仅仅是设置理财的压缩节奏无法解决本质问题，部分非标问题需要表内最终承接。

全国政协委员、人民银行杭州中心支行行长殷兴山也表示，上市公司股票质押风险有所缓解。数据显示，今年年初，A股市场股票质押市值为4.27万亿元，比2018年7月高峰期下滑了1.1万亿元。得益于7000亿元纾困基金的入场，不少完成受援的上市公司股票质押比例已同步回落。