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从转债的剧烈波动来看，近期的权益市场的状态确实有牛市的味道，情绪似乎到了牛市中期而非初期，这样的局面也造成了很多投资者的困惑。当然，需要注意的是，自转债市场规模放大后，转债的负溢价率非常普遍，在未到转股期时，很多转债出现深度负溢价，而随着情绪的好转，适度修复也很正常。

但是进入2018年，消失的通胀忧虑重新开始出现。由于美国失业率水平下降到了过去50年的平均水平之下，收入开始了增长。同时，全球民粹主义不断抬头，特朗普不断挥舞的贸易保护主义大棒就是明证。今年以来全球贸易争端的阴云不断抬头，过去美国的低通胀完全受益于全球化分工，比如来自中国等国的廉价劳动力和劳动效率，如同一块海绵稀释了美国的通胀水平。

但是，今年2月河内金特会谈判破裂后，半岛无核化进程再度陷入僵局，朝韩旅游合作也几乎处于停滞状态。朝鲜半岛局势一度还出现对峙加剧的迹象。今年5月，朝鲜进行了短程导弹发射试验，被一些媒体质疑违反了联合国的相关决议。特朗普对此却显得并不很在意，他在板门店对记者表示：“那个导弹试验只是一枚很小的导弹，每个国家都有，我们并不担心。”在他看来，“河内会晤也是一场巨大的成功”，因为朝美双方得以更加了解对方的需求。

至于最关键的共同声明，就不发表了吧。因为实在没法发表，美国的要价太高，如果都答应了美国的要求，日本国内非炸锅不可，安倍的首相宝座估计都坐不稳了。（二）怎么办？安倍灵机一动，计上头来。用某外媒的话说，“为了让特朗普不虚此行，日本政府在准备工作中充分展现其才智。”

一般来说，愿意融资的都是对A股充满信心的投资者，被大量融资买入的标的股人气足，抵抗股价下挫风险的能力较强，而在投资者普遍采取短期回避风险的动作之时，能被融资客逆市抄底的个股则更值得关注。值得一提的是，上述7只融资客重点布局品种，截至2月7日均已实现“补缺”，且在近4个交易日中股价刷新了2020年年内新高，宁德时代股价更是于2月6日盘中创出历史新高，此后出现震荡盘整。

美元阶段性调整，也是人民币较快升值的因素之一。美元指数已连跌四周。虽然美国经济仍维持领先表现，但随着减税效应递减和加息影响发酵，经济增长逐渐显现放缓迹象。从民间到官方，对美联储放缓货币政策从紧节奏呼声增强。美联储态度也的确在最近出现了一些微妙变化。美联储日前公布的2018年12月议息会议纪要显示，美联储官员对进一步加息的态度较此前更谨慎。经济与货币政策周期上的领先优势，是过去这一轮美元上行周期的基石。未来这一领先优势可能减弱，美元在2019年继续强势上行几率不大。